在1926年12月25日時，大正天皇死去，裕仁繼位，改為昭和天皇，這個名字取自中國《書經(jīng)·堯典》——“百姓昭明，協(xié)和萬邦”。1927年的3月，昭和天皇繼位不久就發(fā)生了“昭和金融危機(jī)”，穩(wěn)定的時期至此結(jié)束。3月15日開始，銀行歇業(yè)、提存、倒閉的浪潮迅速席卷全國，各地歇業(yè)銀行多達(dá)30家，金融混亂可謂達(dá)到了極致，經(jīng)濟(jì)的混亂導(dǎo)致與之有關(guān)的中小型企業(yè)、地方工業(yè)出現(xiàn)了生產(chǎn)上的停滯以及企業(yè)的大量倒閉。

政友會總裁田中義一在金融危機(jī)的高峰時期，接替了若禮次郎組閣。田中義一內(nèi)閣在1927年4月20日上臺之后，首先就采取了通貨膨脹的措施，把負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁到了人民的身上，這種做法是為了保護(hù)大資產(chǎn)階級的利益。政府給日本的銀行下?lián)芰?億日元的補(bǔ)助，加速了銀行資本的集中，幫助壟斷資本階級順利度過了危機(jī)。之后他召開了“東方會議”，制訂了侵華戰(zhàn)略方針，對中國推行“積極干預(yù)政策”，試圖把中國東北、內(nèi)蒙古從中國分離出去，由日本帝國占領(lǐng)。田中義一還加快了侵華的行動，他宣布把華北駐屯軍擴(kuò)大一倍！

1926年蔣介石率軍北伐，先擊敗了兩湖吳佩孚的軍隊，又開始進(jìn)擊江浙的孫傳芳軍隊。孫傳芳軍隊敗走逃離后，1927年3月24日北伐軍(何應(yīng)欽的第一軍)進(jìn)入首都南京。部分北伐軍進(jìn)城后，出于對帝國主義的痛恨，對外國領(lǐng)事館和外國人住宅、教會進(jìn)行了燒殺和搶劫。殺死英、美、法、意等國6 人。日本領(lǐng)事館的官員也遭中國軍人毆打。這就是所謂的「南京事件」。此后英、美派出軍艦(在長江上)對南京進(jìn)行了炮擊，炸死約2000南京居民。此后蔣介石開始了反共的「清黨」運動。但清黨運動也招來了國民黨內(nèi)部的強(qiáng)烈反對，1927年8月12日，蔣介石宣布下野。

蔣介石1928年1月復(fù)任國民革命軍總司令之后，頻頻向美國暗送秋波，對美、英帝國主義炮轟南京打死打傷2000多人的“南京事件"說成是共產(chǎn)黨煽動而發(fā)生的，承認(rèn)美、英為保護(hù)本國僑民"而不得已開炮轟擊"。這樣，蔣介石掃除了他對英、美的外交障礙，“南京事件"的解決標(biāo)志著蔣介石政府和美、英帝國主義的結(jié)合。在美國的支持下，1928年4月，國民黨開始第二次"北伐"。蔣介石所率北伐軍節(jié)節(jié)勝利，很快就攻入了山東省。1928年4月19日，田中內(nèi)閣派遣第六師團(tuán)5000人在青島登陸，經(jīng)青島和膠濟(jì)鐵路沿線要地，“保護(hù)帝國臣民”。

當(dāng)時，奉系軍閥張宗昌盤踞濟(jì)南。張宗昌見蔣介石率北伐軍來攻山東，便派參謀長金壽良到青島請日本快發(fā)救兵。日本第六師團(tuán)長福田彥助中將進(jìn)占青島后，正愁沒有進(jìn)兵濟(jì)南的借口，現(xiàn)在見張宗昌前來搬兵，便滿口答應(yīng)驅(qū)趕北伐軍，擾亂革命軍的后方;但要求將青島、濟(jì)南、龍口、煙臺等地都交日軍負(fù)責(zé)"防守"。張宗昌眼看地盤不保，便全部答應(yīng)日軍的要求。福田彥助又得到日本首相田中義一要他搶占濟(jì)南的訓(xùn)令，于是便于4月25日派先頭部隊向濟(jì)南進(jìn)發(fā)。日本侵略軍被張宗昌引入濟(jì)南，占領(lǐng)了濟(jì)南醫(yī)院、濟(jì)南報社等地，并用沙袋筑起堡壘，設(shè)置活動電網(wǎng)，不許華人接近。“狗肉將軍”哪知日本侵略者的狼子野心，反而覺得日本人"夠朋友"，將福田彥助及手下將領(lǐng)請來赴宴，并把他的姨太太全都叫來侍候作陪。賓客正與主人喝得酒酣耳熱，參謀長金壽良忽報北伐軍已占領(lǐng)濟(jì)南門戶萬德，膠濟(jì)鐵路也被截斷。

張宗昌嚇得魂不附體，忙向福田彥助求援，豈料福田彥助將金魚眼一翻冷笑道：“大日本皇軍只管駐地防守，不干涉中國內(nèi)政！”這家伙不但不幫張宗昌的忙，反而和"狗肉將軍"的四姨太動手動腳，肆意調(diào)笑。張宗昌氣得直想罵娘，但又惹不起日本人，只得哼他寫的“大風(fēng)歌”以泄胸中煩悶：“大炮開兮轟他娘，威加海內(nèi)兮回家鄉(xiāng)，安得巨鯨兮吞扶桑！"參謀長金壽良哭笑不得，見形勢迫在眉睫，不容再加延宕，便上前小聲勸道：“大帥，現(xiàn)在不能吞扶桑了，北伐軍已攻進(jìn)濟(jì)南，我看還是歸隱扶桑吧！"張宗昌見大勢不妙，趕忙結(jié)束筵席，命令家眷盡快收拾金銀財寶，帶著四姨太，坐上掛著日本國旗的小轎車，連夜逃離濟(jì)南至煙臺，后乘船經(jīng)大連亡命日本去了。張宗昌退走逃亡，北伐軍于5月1日占領(lǐng)濟(jì)南，任命戰(zhàn)地政務(wù)委員會外交處主任蔡公時兼任山東特派交涉員，負(fù)責(zé)與日本駐濟(jì)南領(lǐng)署聯(lián)系交涉。國民黨當(dāng)局接管濟(jì)南后，多次聲明保護(hù)外僑，要求日本政府從濟(jì)南撤軍。隨后，蔣介石率眾視察濟(jì)南軍情，發(fā)現(xiàn)日本軍隊在許多路口修起防御工事，擺出一副臨戰(zhàn)架勢，荷槍實彈，待機(jī)而動。又見遍地都是日本散發(fā)的傳單，落款是“日僑義勇團(tuán)"，傳單中寫道：“濟(jì)南一處，中外雜居，戰(zhàn)線縮小，有所擾亂，良民恐慌。日軍臨此，固期保護(hù)日僑，而日僑混在華境，日軍保護(hù)之法，不得不選擇中外僑期一并而護(hù)，實為常法。本日緯十一路日僑萬屋商店、大馬路日僑山東倉庫會社、二馬路航空處，緯十一路總監(jiān)部制造處等，流氓便襲掠一空。日軍治擾，流氓誤損其命，誠可憫也。

由來日軍不放空彈，不用空喝，無論中外不逞，若有接近日軍所守地域，非有預(yù)先派人表示誠意，不然槍殺不論。特此布告。"蔡公時氣憤地說：“濟(jì)南商埠本是中國領(lǐng)土，日本竟敢公然出面聲稱保護(hù)，其狼子野心昭然若揭！"蔣介石面露憤憤不平之色，俄頃問道：“傳單中說'流氓誤損其命'，是指什么事情？"蔡公時回答道：“今天早晨，有個叫宋占光的饑民，到緯十一路中國人開設(shè)的食品廠內(nèi)拿了點吃的，被日本兵看見槍殺！"蔣介石聽了甚感氣憤，于是便對蔡公時說：“請日本駐濟(jì)南領(lǐng)事來司令部談判"。第二天，即5月2日，日本駐濟(jì)南領(lǐng)事西田畊一偕日軍參謀應(yīng)邀而來。蔣介石寒暄后正面提出要求說：“貴國士兵在濟(jì)南市區(qū)高筑防御工事，實是引起我國人民之惡感，易招糾紛。為防止意外沖突，請貴軍先行撤除一切防御工事。"日本領(lǐng)事西田畊一當(dāng)即回答道：“總司令言之有理，我軍馬上照辦。"當(dāng)天晚上，日軍在濟(jì)南馬路上建的防御工事迅速撤去，日軍撤回原駐地點，濟(jì)南城內(nèi)頓時不見日軍巡邏車蹤影。

1928年5月1日，北伐軍第三師攻克濟(jì)南，5月2日上午，蔣介石入城。在此過程中，日軍并未對北伐軍的行動有所影響。蔣介石遂派人請日本駐濟(jì)南總領(lǐng)事來總司令部談判，計劃“令日軍撤除一切防御工事”。當(dāng)日夜里“日軍即撤消鐵絲網(wǎng)、沙袋及警戒兵”，同時，躲進(jìn)日軍警戒區(qū)的日僑見局勢穩(wěn)定也開始陸續(xù)回到原住處。不料5月3日，濟(jì)南慘案爆發(fā)，持續(xù)數(shù)天。日方死亡的軍人達(dá)230名，平民16人，中國方面死亡高達(dá)3000人以上，雙方負(fù)傷者更多。中國外交人員蔡公時等17人也遭日軍殺害。